资料图：进入四季度，又到了一年一度券商冲刺全年营业额的时间。不少券商依据年度指标完成状况，进行各业务条线的最后冲刺。 中新社记者 骆云飞 摄
券商经纪、投行两大传统业务范围营业额不及去年 前三季度营收和净利同比下滑
年底冲营业额 券商为年终奖拼了
中航证券在海报上将冲刺目的定为三项
进入四季度，又到了一年一度券商冲刺全年营业额的时间。不少券商依据年度指标完成状况，进行各业务条线的最后冲刺。有券商甚至打出海报，动员职员全力冲刺。毕竟这可是关系着年终奖是全额还是优惠的年度目的。
临近年底，很多券商的大小业务线相距年终目的都有一段距离，这可是关系着年终奖是全额还是优惠的年度目的，于是年底冲刺营业额已经开始，甚至说年终奖能否全额到手就看这最后一个月。不过，今年券商年终奖的发放将出现重大变化，依据证监会规定，针对投行业务，奖金发放年限不能少于3年。
聚焦
券商年底业务冲刺各出奇招
进入四季度，又到了一年一度券商冲刺全年营业额的时间。不少券商依据年度指标完成状况，进行各业务条线的最后冲刺。有券商甚至打出海报，动员职员全力冲刺。
中航证券刚刚推出的海报主题是11月27日-12月31日进行“冲刺决战”。在这期间内有效户、信用有效户、中航混改基金奖励升级。除此之外，中航证券还新设了有效户、信用有效户日排名奖、新增信用账户双融规模周排名奖。中航证券有关人士回复称，这是企业的年末冲刺活动，鼓励中航证券营业部经纪人代销中航基金，同时力争完成“有效户、信用有效户、新增信用账户两融规模”这三项KPI指标。
申万宏源证券也开始了针对年底冲刺的大型营销推广活动。“总部还派人到分公司督导。”上海一位接近申万宏源的经纪业务人士称。据悉，申万宏源四季度的冲刺营销推广活动主题主要有：两融回归、顾客归集、冬眠顾客激活。顾客归集，即是找回遗失顾客。
申万宏源华南区域一家营业部员工表示，今年申万宏源的两融下滑明显，年底要全方位冲刺两融余额和保证金转化。“大家目前都要去找大户，以低利率吸引顾客。重压大，工作量多，假如完不成要扣薪资扣奖金。”该营业部员工说。
发现
券商营业额冲刺不再扎堆资产规模
伴随券商业务侧重点发生变化，各家冲刺的内容也各不相同。据悉，券商拟定年度指标的办法各有特点，一般有两种办法：一种是参照前一年的完成状况，当年指标与前一年指标持平或者有肯定比率上浮；另一种是根据当年市场状况预测来确定指标，有的券商还会在年中对年度指标进行肯定调整。
上海一家里型券商的总裁助理表示，“拿经纪业务来讲，以前大伙都冲推广托管资产规模，目前有些冲开户数、有些冲两融、有些冲股基买卖市场份额，还有一些券商更关注各类革新业务完成的指标，这也侧面反映了各家券商的进步策略发生分化。”
多位券商经纪业务人士表示，上市券商总是更看重市场份额，年底都会冲一冲。除去公司层面号召全方位冲刺以外，不少券商的分支机构也会自发依据前三季度的状况冲刺。
据悉，各家对于经纪业务条线职员的考核内容、指标设置、计算方法都不相同，总的来看，考核指标基本围绕着新增顾客数、有效户数、高净值顾客数、商品销售、筹资融券、合规风控、顾客认可度等展开。
近况
券商今年营业额同比大幅缩水
市场觉得，从整个行业看，券商股基买卖额、股权承销等投行业务相比去年同期都有降低。券商经纪、投行两大传统业务范围数据，难与去年持平成为大概率事件。
公开数据统计，去年行业排名前20的券商中，仅有中信证券、招商证券、中金公司与德邦证券4家券商今年股权承销金额超越去年全年数据；光大证券和国开证券距离年终还有一个月，已完成去年88%与92%的业务量，一个月里再做冲刺，与去年持平或还有期望。
除去上述6家券商以外，剩下12家券商今年以来完成的股权总承销金额还不足去年的八成。除非年终大力冲刺，不然承销额与去年持平的困难程度会非常大。
再看债券总承销金额。据Wind资讯统计，去年债券总承销金额排名前20的券商中，现在仅有中信证券、国泰君安证券、德邦证券和中银国际证券四家券商今年的债券承销金额超越了去年全年。另有10家今年以来的债券承销金额还没有赶上去年数据的八成。
行业前20强的数据相比去年尚有这样大的差距，业务量很难超越去年好像要成行业共性问题。
同时，公开数据显示，大多数上市券商今年前三季度无论营收还是净收益同比都有所下滑，但假如单从第三季度来看，券商营业额出现明显回暖。以中信证券为例，今年上半年达成净收益49.27亿元，而今年前三季度其净收益达到79.27亿元。仅仅过了三个月，净收益就增了30亿元，超越整个上半年达成净收益的六成。
太平洋证券、平安证券等多家券商在研报中都指出，今年第三季度，伴随A股市场回暖，券商自营业务收入增加是营业额环比大幅增长的重要原因。其中，今年前三季度净收益增幅冠军东方证券的表现最为明显。以投资和资管业务见长的东方证券，今年前三季度的投资收益大幅增长31.89%，公允价值变动更是由负转正。
单从第三季度来看，海通证券第三季度投资收益达到22.22亿元，同比增幅高达159.72%。广发证券、东方证券、招商证券和申万宏源第三季度投资收益也在10亿元以上，其中，东方证券和申万宏源的同比增幅都高达50%以上。
新政
以后年终奖三年内不准发完
与券商营业额增长直接挂钩的就是年终奖了。据悉，一般券商最大奖金就来自投行的项目奖，也就是行业所谓“年终奖”。但因为各家券商的发放形式不同，让同一时段所拿到的数额形成了差距。有些券商项目奖是每一个项目结算完后就兑现，有些是要到年底一次性发放，也有些是分三年发放。
不过，今年券商年终奖的发放将出现重大变化，特别是针对投行业务，奖金发放年限不能少于三年。
9月8日，证监会发布了《证券公司投资银行类业务内部控制引导》，并向社会公开征求建议。证监会提出，券商应当打造业务职员奖金递延支付机制，不能对奖金实行一次性发放。奖金递延发放年限原则上不能少于三年。投资银行类项目存续期不满三年的，可以参考实质存续期对奖金递延发放年限适合调整。
近年来，国海证券萝卜章案、西南证券所涉九好集团忽悠式重组案等，无不反映出现在券商投行业务内控环节仍存在问题。证监会新闻发言人常德鹏指出，引导有四方面需要，第一是聚焦投行类业务的主要矛盾，完善业务规范体系，着力解决业务管控不足、过度勉励等问题；另外是突出投行类业务内部标准的统一；健全项目组和业务部门合规风控的防线；强调投行内控的有效性等。
追访
6家券商去年年终奖发得最多
因为券商年终奖主要在上半年4月份前后发放，因此上市券商的半年报可以从中窥见一斑。据统计，今年上半年上市券商用于支付职工薪资的成本明显降低，22家券商中有16家比去年同期降低，仅6家券商出现加薪。这意味着6家券商在非常大程度上也是去年年终奖的发放大户。
数据显示，22家已披露半年报的上市券商中，有6家券商上半年支付的职工成本增加了，分别是西部证券、国泰君安、申万宏源、华泰证券、浙商证券、山西证券。
其中，西部证券比较特殊，半年报未披露“支付给职工与为职工支付的现金”。据一位上市券商的财务总监剖析，可以用“应对职工薪资”的降低额来代表报告期内实质支付给职工的成本。若以此计算，西部证券上半年支付薪资是10.29亿元，比去年同期的3.99亿元整整增加了6.3亿元，而职员人数并未在半年报中披露，不过去年底的职员人数是2770人，假设职员总数不变的话，等于平均每位职员今年上半年都比去年同期增加了22.77万元。据此推算，西部证券非常可能成为去年年终奖发放数目排名最靠前的券商。
另据统计，上半年券商人均薪资收入最高的是中信证券和华泰证券，平均超越60万元。不过，中信证券没在半年报中披露高管薪资，没办法进行剔除，人均达到了64.62万元。假如剔除高管收入，人均薪资未必能超越华泰证券的63.05万元。
剖析
今年券商哪条业务线年终奖拿得最多
据北青报记者知道，从往年来看，各券商之间年终奖多寡不均，券商内部各业务条线的年终奖大有差别。
2025年证券业收入时尚三句话：做IPO的比不过做并购的，做并购的比不过做债券承销的，做债券承销的比不过做债券买卖的。因此，2025年证券行业个人年终奖最高金额就诞生在债券自营范围。
到了2025年年终奖，这句话要反过来讲了！做债券买卖的比不过做债券承销的，做债券承销的比不过做IPO的。截至去年12月21日，2025年全年59家券商共完成发行252单IPO项目，承销保荐收入共计89.39亿元。而2025年全年50家券商承揽230单IPO项目，吸金84亿元。与2025年相比，无论是IPO数目，还是承销保荐收入都有明显增多。而从债券承销业务来看，这一进步更为明显。据Wind数据统计，2025年有94家券商共完成债券发行6006单，比2025年完成发行的3651单债券相比增长了64%。
到了2025年，业务量很难超越去年好像要成为行业共性问题。申万宏源证券此前发布的券商行业研报数据显示，今年前三季度合计股基日均成交额为4991亿元，同比去年降低了11%；前三季度，受再筹资新规和利率走高的影响，股债承销规模同比明显下滑，分别降低44%和19%。
除去传统的股债承销业务、经纪业务以外，券商的新三板推荐挂牌及做市业务数据相比去年大幅缩水亦将成为大概率事件。当然和去年对比，券商各业务线并不是闪光点全无，据悉，筹资融券业务、自营、资管等业务大概率会成为业务闪光点。也就是说，2025年券商年终奖的大头，或在这三项业务中产生。文/本报记者 刘慎良
来源：北京年轻人报